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?市場增長潛力厚 錦欣生殖望16元/趙卓峯

時間:2019-11-22 04:23:59來源:大公報

  錦欣生殖(01951)從事輔助生殖服務,業務主要分布在中國成都、深圳及美國,經營成都西囡婦科醫院、錦江生殖中心、深圳中山泌尿外科醫院及美國HRC Fertility。集團內地網絡內的輔助生殖醫療機構於2018年在內地輔助生殖服務市場中排名第三,進行了20958個體外受精取卵周期,市場份額約為3.1%。另外,在2018年中國非國有輔助生殖服務供應商中排名第一。

  集團大部分收益來自擁有及營運的醫療機構所提供的輔助生殖服務,並主要為患者提供兩種治療方案,即人工授精及體外受精技術。截至2019年6月30日止六個月的收益約為人民幣7.91億元,較去年增加了92.1%。純利約為人民幣1.78億元,較去年增加了64.8%,反映集團正處於增長階段。

  全球輔助生殖服務(ARS)市場多年來保持增長,尤其因不孕癥患病率增加、生活水平及公眾對出生缺陷和預防的認識增加,預計增長持續,到2023年全球ARS市場有望進一步增加至317億美元。內地ARS市場由2014年的人民幣140億元增加至2018年的人民幣252億元,預期2023年前將增加至496億元。集團作為中美領先的行業供應商,已具備品牌、技術、醫療團隊及管理的優勢,可持續鞏固領先地位。

  集團的內地網絡的輔助生殖醫療機構在2018年取得了較高的成功率達54%,而全國平均水平則為45%。隨著人工受孕技術愈來愈精湛,接受人工生育服務的客戶增加。然而,行業的獨特性,在本港上市的股份中,唯一一隻從事輔助生殖服務。建議回調至10天線約14.0元附近買入,目標價約為16.0元,止蝕價為12.8元。

  (筆者為證監會持牌人士,並無持有上述股份)

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